秒速赛车:爱康国宾转投阿里系私有化后再掀

来源:未知作者:admin 日期:2018/10/29 09:41 浏览:

  为抵抗美年健康的收购,爱康国宾曾启动“毒丸计划”,甚至以侵犯商业秘密为由起诉过美年,以违反《反垄断法》为名向商务部举报。如今争战告一段落,是时候考虑解决行业短板了

  2018年3月26日夜间,爱康国宾集团(下称“爱康”,NASDAQ:KANG)发布公告称,已接受由云锋基金和阿里巴巴发起的私有化收购要约,预计于今年三季度完成交割。合并完成后,爱康将从美股退市,成为一家私人控股公司。这场持续了两年半的私有化征程,终于尘埃落定。

  为促成私有化,爱康董事长张黎刚为抵抗美年健康(下称“美年”,秒速赛车:002044.SZ)的收购,引入了同盟财团,并启动“伤敌一千自损八百”的“毒丸计划”;甚至,以侵犯商业秘密为由起诉过美年,以违反《反垄断法》为名向商务部举报美年及其董事长俞熔。

  这两年半,国内民营体检市场从“三国鼎立”,终成爱康与美年的“双雄争霸”之势。期间,公众的健康管理意识日渐觉醒,中高端体检客户的需求趋于多元化,经过新一轮洗牌,体检行业会有真正意义的突破吗?

  每股ADS股票(存托股票)20.60美元,这是云锋基金和阿里收购爱康的价格。这比3月9日的收盘价溢价15%,但与美年先前提出的22美元,之后提价到25美元要约价格相比,少了不少。

  “引进其他资本,以20.60美元被收购,对张黎刚来说是无奈之举。”中康体检网CEO林其峰接受《财经》记者采访时说,“私有化过程中出现的问题,应该是张不曾预料到的。”爱康与美年都是林其峰的客户。

  2015年8月31日,董事长张黎刚及相关私募股权基金,向爱康提交私有化要约,拉开爱康私有化的序幕。此次要约价格为每股ADS17.8美元,对应市值为11.65亿美元。私有化,一般由上市公司大股东作为收购建议者发起,目的是全数买回小股东手上的股份,买回后撤销公司的上市资格,上市公司除牌后,变为大股东的私人公司。此时,距爱康在美国纳斯达克证券交易所上市仅16个月。2015年前后,秒速赛车:爱康国宾转投阿里系私有化后再掀体检业烽火美国中概股的估值长期低于A股市场,引发了中概股的回归热潮。“2015年市场流动性出现问题,产生系统性的估值差异,爱康想要搬回来。”凯辉基金一名投资人接受《财经》记者采访时分析。截至4月25日,爱康总市值为13.8亿美元,而美年总市值为722.1亿元。

  张黎刚曾在宣布私有化前说过,“随着中国资本市场越来越规范化,更能反映公司价值,我相信会有更多的中概股从境外回归。”在美国上市的爱康,生意几乎全在国内,国内预期高,海外投资人看不懂就会卖低,产生较大的价格变动。

  张黎刚发出要约两个月后,美年宣布参与私有化竞价,提出初步要约价格为每股ADS22美元后,经两次提价,至每股ADS25美元。美年势在必得。

  为防止美年从二级市场收购或买入爱康股份,2015年12月,爱康启动“毒丸计划”。张黎刚态度坚决,曾说,“如果一家二星级的宾馆去接管一个四星级宾馆,不管对消费者还是整个行业来说都是一场灾难。”

  坚持到2016年6月6日,云锋基金以“白衣骑士”的角色发出私有化要约,云锋基金拟以每份ADS20美元-25美元,或每股普通股40美元-50美元的价格,收购爱康发行在外的全部A类和C类普通股。

  第二天,爱康发布公告称:美年已撤回对公司的私有化提案。之后,张黎刚宣布撤回私有化要约。期间, 张黎刚与俞熔在一个沙龙上不期而遇,聊了一会。俞熔后来回忆,两人对于行业需要整合有共识,且都认为在争夺客户方面不能再打,但在行业整合的方式上难以达成共识。

  那次云锋基金也未完成收购。直到2018年3月12日,云锋基金联合阿里巴巴再次向爱康发起私有化要约:以每份ADS20美元或每股40美元,收购爱康全部A类普通股、C类普通股和美国存托股份。不到半月,双方签订合并协议。

  曾在哈佛就读遗传学的张黎刚,比俞熔加入体检行业早两年。2004年,张创立爱康网,三年后,爱康网与上海国宾健检合并后成立爱康国宾,张担任董事长与CEO。

  俞熔在2006年从上海市卫生局手中接过了国宾体检20%的股权,并创立美年健康。投资人出身的俞熔,更擅长资本运作,美年通过一系列收购,加入了国内民营体检BIG3俱乐部。俱乐部的另外两名成员是慈铭与爱康。

  在美年成长之前,慈铭和爱康是绝对的竞争对手。在上世纪90年代开启民营体检机构连锁模式的慈铭,一度很接近上市;而后来者张黎刚,带着互联网思维的基因,在2011年前后带领爱康坐上了体检业的头把交椅。2014年11月,美年与慈铭签署《股份转让协议》,约定收购慈铭体检100%股份后,分阶段完成对慈铭股权的工商变更登记。

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